低市盈率陷阱

抡起袖子,开始码文。说起低市盈率,要从之前经历过的一段行情说起,2016年7月底到8月初,市场炒作了一波低市盈率行情,当时像同方股份(PE 2.34)、太极集团(PE 2.45) 、雅戈尔(PE 3.97) 这样低市盈率的个股逆势上涨超过15%

低市盈率陷阱

为什么这几只股票在大盘震荡下行的时候能涨得这么好?是低市盈率的个股便宜?还是低市盈率的个股安全?简单来说,逻辑有二:其一,当时大盘背景进入到6月份,市场解禁的额度较大,老鱼带领的郭嘉队频频现身“呵护”市场,呈现出窄幅涨跌的电梯行情。市场上的资金相对谨慎,选择市盈率和位置相对较低的防御性组合。其二,这三兄弟平时业绩不怎么起眼,一季度报净利润暴增

低市盈率陷阱

对于这波“低市盈率”行情,如果是纯做短线的博弈,根据当时市场资金情绪走向进行操作当然没问题。不过当我看到净利润如此惊人的增长,本能的会问一句:为什么净利润突然会涨这么多,能不能中线参与?我们来看看当时这三家公司的一季度财报:同方股份,主营计算机及周边设备在利润表中“归属于母公司所有者的净利润”,就是我们二级市场股民最关心的上市公司当年净利润了。比如,像同方股份的净利润为52.02亿。

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主营业务收入情况:

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主营业务经营活动产生的现金流量净额:

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你看到的或许是:数字,密密麻麻的数字没关系,老孟我尽量说的简单一点:净利润就包括了主营业务产生的净利润,投资产生的收益等等我们看到净利润达是52.46亿,而投资收益就达到了69.62亿,主营业务产生的现金流还是亏损的。等于说公司投资产生的收益不仅填补了主营业务亏损的坑,而且使得公司的净利润暴增3258.20%,我们继续深挖,发现同方股份投资收益的增加是因为出售了同方国芯36.39%股权。

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好,我们再来看看雅戈尔雅戈尔,主营服装和地产公司净利润:24.47亿

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主营业务营业收入实际同比去年还是减少的:

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经营活动产生的现金流同比去年也是减少的:

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而最终公司的净利润却增加了76.30%,主要原因是:变更了财务记账方式,然后卖了部分金融资产。太极集团,我希望大家能自己动手去找找,很简单,打开当时公司2016年一季度财报,看看当时净利润暴增是不是因为公司主营业务确实有了爆发式的增长,还是因为仅仅是变卖了一次性的资产,如果是靠卖子公司这种不5正业的方式来使得净利润暴增,肯定是不可持续的。短线炒作玩之后,大盘是震荡上行,而同方、太极、雅戈尔却被打回原形,这就是为什么提醒大家规避这种低市盈率陷阱的原因。

低市盈率陷阱
低市盈率陷阱
低市盈率陷阱

我是小结:这就是我们中线选股时,要规避的第一个低市盈率陷阱:不5正业的净利润暴涨所谓低市盈率陷阱就是:公司的主营收益并不是很好,但是通过投资收益、变更财务记账等方式,让净利润看起来爆表。主营业务稳健增长或创新业务爆发增长的趋势题材,才是我们唱着“青青子衿,悠悠我心”去追逐的中线成长股。三季度报陆陆续续公布了,到时也不乏有一个个净利润暴增的个股,见到这样的股票首先不要眼红,可以先本能的问自己一个问题:为什么利润能增长这么多?即便当市场出现题材的不应期,开始炒作这种“低市盈率、高净利润增长”的个股时,我们心中也要有底了,只可短线玩一玩。能看明白这一句,我这下午几小时的时间就算有了价值。下一篇,说一说估值简单的方法,以及低市盈率另一个不能掉进去的陷阱。

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