2020年5月14号，关于中国证监会关于康美药业财务造假案的处罚终于尘埃落定。证监会依法对于康美药业违法违规做出行政处罚及市场禁入决定。处以康美药业60万罚款，对于21名责任人处以10万至90万不等的罚款，对6名主要责任人采用市场禁入措施。这场涉及300亿营收虚增，投资人损失高达1000亿的财务造假案，在证监会层面已经完成处罚。
作为一位曾经的康美投资人，从2016年9月到2018年10月8号前持有康美药业，康美药业的财务造假案给我上了深刻而生动的一个投资教育课。为什么选择康美药业？在我2016年希望选择一个白马股进行投资时，发现康美如同发现一个金矿。一个连续10年净利润以20%增长，市盈率只有约20倍。国内第一家把互联网布局中医药全产业链，以中药饮片生产为核心，全面打造“ 大健康+大平台+大数据+大服务”体系的中医药全产业链精准服务型“互联网+”大型上市企业，由不得你不投资。
但是随着二马在投资方面不断的学习、研究，我从康美的报表中看到了太多的疑问，为此咨询了不少康美投资人。发现没有一个人能够说清楚。大家选择了相信管理层。而相信一些素不相识的陌生人，完全不是我的性格。
2018年10月国庆节，在那个近5年A股最压抑的国庆节，二马在雪球网看着不少人巨亏、爆仓，心情无比的沉重。记得一位投资人杠杆爆仓，十年收入化为乌有，还欠了外债，每个月还需要还房贷，看着熟睡的孩子，完全相信他的妻子，看着窗外的车来车往，不知自己的人生将如何停靠。那一刻，二马决定节后开始第一天清仓康美药业。如下是当时清仓康美时在雪球的发言：
从2016年九月开始买入康美药业，到今天清仓。大致测算了一下收益为34%。还算不错。感谢康美。
最早买康美，是抄了闲大的作业。另外也是看重康美连续多年的增长。几乎每年都保持了20%以上的增长。在A股也是一个奇迹。
随着今年更多的开始分析企业报表，二马对于康美的疑虑也越来越多。
1、大股东大比例股权质押，简单测算了一下，马总夫妇手上95%以上的股权都质押了。也就是说从股权角度，康美和马总关系不大了。
2、高额融资，康美手上有400亿多的融资，但是过去5年的投资加起来不超过100亿。
3、康美手上还有约400亿的现金。
虽然对于康美的大中药平台非常看好，但是单单就财务报表看，疑点太多。二马还是认同唐朝的观点，财报是用来排除公司的。可能康美并没有问题，只是二马自己看不懂。这就是巴菲特的能力圈。二马不具备投资康美的能力。
前一段换了点康美到茅台，今天彻底清仓，更换为茅台和建行。
二马先撤了。感谢康美的陪伴，也祝愿还在持有康美的球友发财
二马算是一个幸运儿，在二马清仓康美药业一周后，康美药业财务造假问题暴露。时隔一年半证监会完成对于康美药业的处罚。在这个过程中，康美跌去了千亿市值。在康美暴雷后不久，康得新暴雷，两康为中国投资人上了非常生动的投资教育课。
康美事件对于我最大的触动是，我决定从此不再购买个人控股的民营企业。2020年二马看重新城控股的投资机会，但是考虑到其个人控股的民营企业身份，只买了很少一部分，最终也是因为这个原因，在持有约两个月后，果断清仓了。无论是之前的顶格60万罚款，还是证监新规的1000万罚款，对于通过造假可以有数亿、数十亿收益的人来说，这样的处罚力度无疑还不能起到足够的震慑作用。所以二马只能选择用脚投票。
但是二马只能代表自己，我知道大多数的股市投资人他们的记忆只有7秒，无论是60万还是1000万，都不影响他们在股市狂欢。我只希望下一个国庆节，少一些无法停靠自己人生的人。或许我的希望也仅仅是一个希望
作者：二马由之
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来源：雪球
