巨额亏损股价不跌,业绩暴增股价不涨!A股真的无价值可言吗?

通常,业绩好的都会早早就公布出来,而业绩不好的就会拖到最后一两天。所以,这两天也是雷声滚滚,不断刷新大家的认知;比如苏宁易购,总市值才364亿,但2021年业绩预亏损就达到了423-433亿,已连续两年亏损,前十年赚的都不够这两年赔的;去年超百亿亏损的企业,还有7家,面对这些爆出的业绩打雷,持有的股民也是瑟瑟发抖,虽然暂时休市了,但可以幻想到开盘时的悲惨状况。对此,老孟倒可以给大家一个安心丸:不用过于悲观,爆亏并不意味着股价会暴跌,甚至上涨都是有可能的。那么,A股真的无价值可言吗?也并不是如此,主要是很多人的投资认知太过局限,末尾老孟也会解释这个问题。

截止29日,预亏超百亿的8家上市公司,分别是苏宁易购、华夏幸福、中国国航、南方航空、中国东航、正邦科技、蓝光发展、温氏股份。先以苏宁易购为例,预计2021年度净利润为423亿元至433亿元,去年同期亏损42.75亿元,净亏损同比增长889.47%至912.87%。扣非净亏损为439亿元至449亿元,去年同期亏损68.07亿元,亏损同比增长544.92%至559.62%。可以看到,主营业务亏损更为巨大,靠着非主营业务的输血才少亏了10多亿;这说明其主营业务出现了巨大的问题,企业的立身根基已经不行了。但就是这样,苏宁易购的股价并不一定会跌,原因就是之前已经下跌了很多了,业绩的预期已经提前反应在了价格上。

拉长时间周期看,从2018年6月29日至今,苏宁易购的股价一直在下跌,从最高的16.08跌到了最低的3.83,已经跌去了76%;而它的亏损是从2020年才开始的;所以说,股价的下跌是比业绩下滑更早开始的。为什么会这样呢?因为股价是大家对未来预期的反应;也就是说,虽然现在看起来还挺好,但大家并不看好企业未来的发展,那么就不会出高价去买,于是股价就提前下跌了;相反,如果业绩已经惨到底了,未来再烂也不会烂到哪去,稍微有点提升就会超出大家的预期,反而会让股价有所上涨。这次苏宁易购很可能就是这种情况,属于利空出尽是利好;当然,这里不是指的1~2天的价格情况,而是中期的价格走势;因为大家很可能受消息影响产生恐慌,产生随机的价格走势,这是任何人都无法提前判断的。

再看一家华夏幸福,市值128亿,去年预亏损在331-391亿,也是妥妥的惨到家了。再看它的历史股价走势,从2018年的33.29跌到了现在的3.23,直接跌没了90%,比苏宁易购还要惨。主要是这几年房地产持续被压制,大家的预期更差。那么,在这种情况下,稍微提出一点稳定的消息,就会让大家放松不少,比如现在大家对房地产的预期就比之前稍好了些。那么在这种情况下,大幅的预亏也算是利空出尽。其它的情况,大家可以按这种思路去看看,节后也可以验证一下。

最后,企业业绩在A股市场的影响。很多人之前的直观印象就是,业绩好时股价不涨,业绩差时股价不跌,于是认为A股就是以炒作为主,没有价值可言。实际上,并不是A股的问题,而是很多人的眼光太过于局限,总盯着最近的几天股价来说事,当然是怎么看也看不懂了。如果按上面的分析,用2-3年的情况去看,在价格走势上完全是反应了企业的业绩情况;未来业绩向好,股价就会提前涨上去,比如前两年的新能源,大家都知道它是未来的趋势,所以在它业绩成长起来之前,已经给了它很高的价格了;而未来业绩不行,股价就会提前持续走低,因为大家都不愿给逐渐变差的企业一个高价。所以,从中长期看,A股也基本符合价值规律,企业的业绩和趋势在其中起到了决定性作用,并且股价会提前反应;而至于短期、甚至超短期的情况,则更多受大家情绪的影响,就像你猜不准明天自己会高兴还是悲伤一样,于是也无法预测明后天的股价涨跌。

补充一下,这里主要是说一下逻辑,适用于事前做分析用,不是对个股做推荐,文中只是举例而已。而且对于业绩亏损的,也是一律不碰为好,因为至少缺失了一个安全项。文中涉及的例子,也是都不碰为好。任何一种判断,不可能靠一个因素就行的,上面的只是其中之一。

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